bessiealingra的部落格

記者楊伶雯／台北報導

美林全球基金經理人調查報出爐，經理人態度偏向謹慎，風險趨避氣氛升高，匯豐中華投信表示，整體市場氣氛與其說是悲觀，不如說是沒有期待，全球基金經理人本月現金持有比例上升，平均持有現金比重由上月的3.8%上升至4%，且對現金的淨加碼比例上升到20%，創下2009年7月以來的最高程度。

75%以上的經理人認為，近期的經濟成長與通貨膨脹都會低於歷史水準。有11%的經理人看好中國明年的成長將從今年的下坡回升，從上個月普遍看空中國的觀點大幅改善。經理人目前普遍較擔憂的極端風險，以愛爾蘭債信問題和美國緊縮政策不成熟為主，顯示歐債問題以及緊縮造成的蕭條，是目前最大的隱憂。

匯豐中華投信表示，因為投資人風險偏好下降，使受訪經理人資產配置逐漸偏向中立，針對股市的淨加碼比例下滑2%，且仍然在10%的相對低點；債市則有回溫現象，淨加碼比例從7月的-23%回升到-15%；商品則從上個月的淨加碼9%下降至4%。

對資產的評價方面，認為股價低估的淨比例從從上個月的29%增加到38%，但認為債券價格高估的淨比例也從上個月的56%增加到68%，為經理人調查開始以來的歷史新高，顯示債券價格已經來到一個相對極端位置。

匯豐中華投信投資長張靜宜指出，近期的經濟數據顯示幾個月後的經濟有轉好的跡象，至少到2011年第1季止，全球股市可望處於一個穩定的上升趨勢。

張靜宜說，美國聯準會柏南克曾提到如果經濟持續走弱，將採取必要措施。若聯準會真的採取行動，將會傾向於積極的寬鬆作法；當然，只靠寬鬆貨幣政策是無法力挽經濟危機的狂瀾的，但聯準會的積極態度，將在短期內能發揮適度壓抑賣壓的效果，加上目前股價仍處於相對低價的水平，因此近期股市可望有基本的支撐。

值得留意的是，調查也發現，由於日圓價值過於高估，造成日本本月的淨加碼比例從上個月的-27%持續下滑到-32%，是9個月以來的最低數字，同時是最大的淨減碼比重。對美國與歐盟股匯的看法則逐漸趨向中立。

調查發現，新興市場仍為經理人最愛，俄羅斯蟬聯加碼首選。新興市場雖因風險趨避的氣氛，使淨加碼比例由上月的38%下降至32%，但仍是經理人的最愛。就類股來說，因經濟前景不明，資金流出股市而使重點佈局皆有所縮小，非必需性消費品成為首選，防禦性產業如公用事業與健康醫療則持續墊底。

就區域而言，俄羅斯、巴西和泰國為最受看好的區域，特別是泰國經理人淨加碼的比例，大幅增加，俄羅斯也連續兩個月蟬聯加碼首選。

此外，經理人對中國看法轉多，淨比例由減碼轉向加碼約增加40%，是最大幅的變動。智利和台灣則是最不被看好的市場，但減碼程度相較上個月也有所下降。